摩根大通:看好周期性股票 科技股估值仍太高

摩根大通:看好周期性股票 科技股估值仍太高
2021年03月12日 14:28 新浪財經

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  摩根大通認為,隨著商業周期的改善,周期性股票將在中長期內引領市場走高。

  摩根大通日本以外亞洲股票研究主管詹姆斯-蘇利文(James Sullivan)在本周一次采訪中表示:“在我們度過這段調整期后,你將看到周期性股票和更多防御型股票繼續上漲?!?/p>

  周期性股票是指其基本業務往往遵循經濟擴張和衰退周期的公司,其中包括金融、能源和工業類股票。防御型股票則是那些無論股市狀況如何,通常都能提供穩定的收益和股息的股票,例如如醫療保健和消費必需品類股票。

  最近幾周,受新冠肺炎疫苗推廣的樂觀情緒和消費支出恢復的推動,債券收益率上升,全球股市出現震蕩。這加劇了通脹上升的預期,投資者擔心這會促使各國央行提高利率,而較高的利率會打壓估值相對較高的股票。

  對利率的擔憂也加速了市場的輪動,投資者將資金從昂貴的科技股和成長型股票中撤出,并將它們投入到其他周期性股票,如金融、能源和工業類股票。雖然股市在近幾個交易日有所反彈,但分析師仍預計市場將繼續波動。

  蘇利文表示:“我們看到了價值股非常非常急劇的反彈,作為市場極端波動的結果,你也可能會看到成長股的反彈。但從中長期來看,我們仍認為周期性股票和防御型股票將領漲市場?!?/p>

  摩根大通看好金融股和消費股

  蘇利文解釋道,收益率曲線趨陡對大型金融機構的整體盈利能力有利,并補充稱,摩根大通對銀行和保險類股的評級均為“超配”。金融公司通常會從利率上升中受益,因為利率上升擴大了它們的利潤率。

  當較長期債券的利率上升速度快于較短期債券時,收益率曲線就會變陡,這通常表明投資者預期通脹上升和經濟增長強勁。

  蘇利文補充稱,摩根大通還看好消費類股票。他說:“我們看到整體消費趨勢非常強勁,”并補充稱,該行對金融股和消費類股都持看漲觀點。

  科技股估值仍“相當高”

  去年,為應對新冠病毒大流行而采取的長時間封鎖措施導致全球增長偏離軌道,科技股成為市場中的一大受益者。投資者和交易員通常會轉向風險較低的資產,以抵御市場波動,他們將資金投入了從封鎖措施中受益的科技和軟件股。

  蘇利文說:“去年科技股在市場中的整體領先地位達到了極端水平,”盡管近期科技股出現了一些拋售,“但我們看到估值仍處于相當高的水平?!?/p>

  摩根大通的觀點是,在科技領域,考慮到全球芯片持續短缺,投資者應該轉向那些將軟件作為服務(Saas)的公司,并進入半導體領域。

  他說:“我們并不認為大型平臺在今年剩余時間里一定會引領這些市場走高?!?/p>

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責任編輯:于健 SF069

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