社融、信貸超預期:2月金融數據釋放了哪些信號?

社融、信貸超預期:2月金融數據釋放了哪些信號?
2021年03月10日 23:08 新浪財經綜合

  原標題:(天下銀保)社融、信貸超預期!2月金融數據釋放了哪些信號?

  來源:國際金融報

  3月10日,央行發布2021年2月金融統計數據報告。2月,M2同比增長10.1%,預期9.6%,前值9.4%;新增人民幣貸款1.36萬億元,預期9192億元,前值3.58萬億元;社會融資規模新增1.71萬億元,預期1.07萬億元,前值5.17萬億元,全面超出市場預期。

  在業內看來,上述數據體現2月實體經濟信貸需求較強,銀行加大信貸投放,把服務實體經濟放到更加突出的位置。不過,M2增速和社融存量增速仍位于去年下半年以來經濟復蘇后的整體回落大趨勢中。

  下一步貨幣政策要怎么走?

  M2回升至趨勢水平

  對于2月廣義貨幣(M2)增速提升表現,民生銀行首席研究員溫彬在接受《國際金融報》記者采訪時表示,從趨勢上來看,2月M2漲幅與2020年12月持平,更加符合疫情之后M2的整體走勢,也印證了1月M2錄得較低增速主要是由于季節性擾動所致。

  溫彬進一步指出,隨著2月財政支出加大力度,財政存款減少8479億元,比上月多減20179億元,比去年同期多減8687億元,相當于加快了貨幣投放。另外,2月新增人民幣貸款1.36萬億元,比去年同期多增4543億元,亦超出市場預期,信貸派生力度增強,也推動M2向去年以來的整體趨勢回歸。

  數據顯示,2月狹義貨幣(M1)余額59.35萬億元,同比增長7.4%,增速比上月末低7.3個百分點,增速明顯放緩;此外,流通中貨幣(M0)余額9.19萬億元,同比增長了4.2%,當月凈投放現金2299億元。

  溫彬認為,春節錯月影響減弱,M0增速由上月的-3.9%回升至4.2%,但由于就地過年等影響,現金需求較往年偏弱,央行現金凈投放2299億元,明顯低于以往春節期間投放規模,也導致了4.2%的M0增速仍較去年12月份低了5個百分點。另外,2月M1增速放緩,主要由于春節過后活期存款逐漸轉化為定期存款,所以導致了M1增速基本回到了趨勢水平。

  信貸供需兩旺

  數據顯示,2月人民幣貸款增加1.36萬億元,同比多增4529億元,超出市場預期。

  具體分部門看,2月住戶貸款增加1421億元,其中,短期貸款減少2691億元,中長期貸款增加4113億元;企(事)業單位貸款增加1.2萬億元,其中,短期貸款增加2497億元,中長期貸款增加1.1萬億元,票據融資減少1855億元;非銀行業金融機構貸款增加180億元。

  “繼1月新增信貸規模創新高后,2月信貸增速擴張速度并未放緩,反映了穩信用政策背景下,實體經濟融資需求仍然十分旺盛?!碧K寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金對《國際金融報》記者進一步分析稱,從結構上看,企業部門和居民部門中長期貸款雙雙大增,或反映了工業部門盈利的改善和相應的固定資產投資需求較多,以及房地產在年初交投的繁榮。而住戶部門短期貸款減少和企業部門短期貸款少增更多是因為春節還款因素。

  溫彬也指出,雖然去年2月因疫情防控需要,企業停工停產,或對信貸需求和投放形成一定擾動,但從過去的5年(2016至2020年)2月份新增人民幣貸款平均數為9055億元歷史表現來看,其實是與去年2月份的9057億元基本一致,說明今年2月信貸供需均較為旺盛。

  “新增貸款的結構明顯優化,中長期貸款貢獻了新增的主要部分,2月新增15113億元,比去年同期多增10585億元;短期貸款及票據融資減少2049億元,比去年同期多減4728億元?!睖乇蚍Q。

  新增社融創新高

  在社融表現上,2月社融新增規模亦創歷年同期新高。

  數據顯示,2月新增社融1.71萬億元,比去年同期多增8363億元。社融存量達到291.36萬億元,同比增長13.3%。

  “2月新增社融明顯超出市場預期,主要受表內和表外貸款影響?!睖乇蛑赋?,2月表內信貸(人民幣貸款+外幣貸款)新增1.39萬億元,比去年同期多增6410億元。表外融資減少396億元,但比去年同期少減4461億元。其中,受治理非標等影響,委托貸款、信托貸款延續減少趨勢,2月分別減少100億元和936億元。未貼現銀行承兌匯票增加640億元,比去年同期多增4601億元,也印證了企業信貸較為充足,票據貼現需求下降。

  此外,直接融資新增3016億元,比去年同期少增2602億元。溫彬指出,股票市場回暖帶動股票融資新增693億元,比去年同期多增244億元。債券市場承壓,企業債券、政府債券新增融資1306億元和1017億元,比去年同期分別少增2588億元和807億元。

  “在企業和政府債券融資收縮的情況下,社融數據明顯超預期,社融擴張拐點短暫反轉。主要的原因在于信貸擴張速度不減。實體經濟融資需求也導致票據融資增加,以替代一部分信貸額度的限制?!碧战鸨硎?,后續隨著信貸政策進一步平穩甚至收緊,社融增速有望繼續回落,但政府和企業債券融資將一定程度上填補未來信貸可能的擴張放緩。

  貨幣政策更靈活精準

  在溫彬看來,2月實體經濟信貸需求較強,銀行加大信貸投放,體現了把服務實體經濟放到更加突出的位置。

  同時,溫彬指出,雖然M2增速和社融存量增速較上月均有所回升,但仍位于去年下半年以來經濟復蘇后的整體回落大趨勢中?!敖衲暾ぷ鲌蟾嫣岢?,要‘處理好恢復經濟與防范風險的關系’,預計下階段M2和社融增速將逐漸回歸至與名義經濟增速基本匹配,貨幣政策更加注重靈活精準,重點支持制造業、科技創新、綠色發展、小微企業等關鍵領域和薄弱環節”。

  “從目前來看,貨幣政策‘穩貨幣、穩信用’在短期與實體經濟融資需求產生了一定的矛盾。當前,金融數據增速在短期內明顯高于名義經濟增速,說明央行可能會加大調控的力度,在總量上開展更多的控制。同時,結構性的政策繼續實施,以保證在總量平穩的情況下對重點領域和薄弱環節的支持?!碧战鸱治龇Q。

  溫彬認為,2月我國CPI和PPI走勢進一步分化,全球大宗商品價格加快上漲推升通脹預期,貨幣政策還要對下階段輸入型通脹和美聯儲貨幣政策調整等不確定因素做好應對準備。

海量資訊、精準解讀,盡在新浪財經APP

責任編輯:趙子牛

APP專享直播

1/10

熱門推薦

收起
新浪財經公眾號
新浪財經公眾號

24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻,更多粉絲福利掃描二維碼關注(sinafinance)

7X24小時

  • 03-12 艾隆科技 688329 16.81
  • 03-12 英力股份 300956 12.85
  • 03-12 嘉亨家化 300955 16.53
  • 03-11 線上線下 300959 41
  • 03-11 九聯科技 688609 3.99
  • 股市直播

    • 圖文直播間
    • 視頻直播間
    新浪首頁 語音播報 相關新聞 返回頂部
    亚洲囯产一区二区三区_艾草精品视频一区二区_国产高清大片三区婷婷_国产裸体歌舞一区二区